الذهب في ظل تشديد السياسة النقدية وقوة الدولار … توقعات الذهب الفترة القادمة 2024

توقعات الذهب الفترة القادمة

توقعات الذهب الفترة القادمة تقف علي عدة عوامل كثيرة، حيث أدت المخاطر الجيوسياسية المفاجئة في بداية هذا العام إلى زيادة كبيرة في طلب الأصول الآمنة والعزوف عن المخاطرة مما ساعد على ارتفاع سعر الذهب، في الوقت نفسه، يستمر التضخم العالمي في الارتفاع الذي أدي إلى خفض العوائد الحقيقية وإبراز ميزة مكافحة التضخم للذهب، وبرغم ذلك، فإن تشديد البنك الاحتياطي الفيدرالي لسياسته النقدية ورفع أسعار الفائدة أدي إلى المزيد من عدم اليقين والمخاطر السلبية على أسعار الذهب.

في الربع الأول من عام 2023 تخلص سعر تداول الذهب العالمي من الاتجاه الضعيف للصدمة والانحدار في عام 2021 وارتد بقوة واخترق مرة أخرى مستوى الدعم النفسي 2000 دولار أمريكي للأونصة، حيث أصبح الارتفاع السريع للمخاطر الجيوسياسية والتضخم عاملاً إيجابياً هاماً لمساعدة أسعار الذهب العالمية على الارتفاع وزيادة جاذبية الأصول الذهبية والطلب عليها.

ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن دعم المخاطر الجيوسياسي الحالي لسعر الذهب العالمي قد يتلاشى أيضًا مع ضعف المخاطر والاستدامة غير كافية نسبيًا، في الوقت نفسه، بينما أفاد ارتفاع التضخم أسعار الذهب فقد أدى أيضًا إلى تسريع وتيرة السياسة النقدية ورفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية في الاقتصادات المتقدمة الرئيسية في العالم مثل الاحتياطي الفيدرالي، وتترقب الأسواق ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في رفع أسعار الفائدة بمعدل أكبر وأسرع والذي سيكون عاملاً مهمًا يؤثر على الأداء المستقبلي لسوق الذهب.

رفع بنك جولد مان ساكس مؤخرًا هدف الذهب لعام 2023 إلى 2500 دولار للأونصة، مشيرًا إلى “عاصفة مثالية” من زيادة طلب المستثمرين والبنك المركزي وسط حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي، بالإضافة إلى طلب التجزئة الآسيوي المرن.

أداء الذهب خلال الربع الأول من 2023

أنهى سعر الذهب عام 2021 عند 1828.60 دولار للأونصة بانخفاض 2.9% لهذا العام، حيث قلل المستثمرون من تعرضهم للمعدن توقعًا لارتفاع أسعار الفائدة.

في 25 يناير ارتفع السعر إلى 1855 دولار ثم انخفض مرة أخرى إلى 1786.60 دولار في 28 يناير، بسبب ارتفاع عوائد السندات مما قلل من جاذبية المعادن الثمينة حيث أن الاحتفاظ بها لا يثمر عن فائدة، لكن مع تصاعد التوترات بين روسيا وأوكرانيا وأرقام البطالة الأمريكية التي فاقت التوقعات دفعت سعر الذهب إلى اتجاه تصاعدي، وبلغ 1926 دولار في 24 فبراير عندما توغلت القوات الروسية في الأراضي الأوكرانية.

تراجع السوق بسبب جني الأرباح ليصل السعر إلى 1887 دولار للأونصة، قبل أن يعاود الارتفاع مرة أخرى إلى 1944 دولار في 1 مارس مع تصاعد الغزو، ومنذ ذلك الحين، تعرضت أسعار الذهب للتأرجح بين الصعود والانخفاض في وجود العوامل الايجابية والسلبية.

تشديد السياسة النقدية قد لا تكون سيئة على أسعار الذهب

الذهب هو ملك الملاذات الآمنة وسط صدمة التضخم المصحوب بالركود حيث يمكن التأكيد على مصفوفة الارتباط عبر الأصول، مع تحدي دور السندات كملاذ آمن في نظام التضخم المرتفع.

الحرب في أوكرانيا لها آثار كبيرة وواضحة على أسعار السلع، مما قد يؤدي إلى صدمة تضخمية أكثر استمرارًا، ساهمت أسعار الطاقة المتصاعدة في ارتفاع معدل التضخم العام وقد تصبح المعدلات السنوية أقل مع تقدم عام 2023، ومع ذلك، فإن التضخم الأساسي الذي يستثني الغذاء والطاقة مرتفع أيضًا وهذا يدل على أن العوامل الدافعة للتضخم أوسع من مجرد أسعار السلع الأساسية، ويبدو سعر الذهب مقومًا بأقل من قيمته الحقيقية مقارنةً بمدى انخفاض أسعار الفائدة الحقيقية، وقد يدعم ذلك ارتفاع سعر الذهب حتى بدون تعزيز الملاذ الآمن من التوترات الجيوسياسية.

في الوقت الحالي، تعد الآثار المباشرة للصراع صدمة نمو محدودة أكثر في الولايات المتحدة، بالنظر إلى أن التدفقات التجارية المباشرة، لكن الآثار غير المباشرة هي الأكثر أهمية لأن الإضطرابات المستمرة في سلاسل التوريد من المحتمل أن يكون لها تأثير غير مباشر، بالإضافة إلى، إنه من المتوقع أن يعمل التضخم كضريبة على المستهلكين.

إن تشديد السياسة النقدية قد لا يكون سيئًا للذهب، في السابق عندما بدأ البنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة ارتفع سعر الذهب بشكل عام في الأشهر الستة و الاثني عشر التالية، منذ الثمانينيات تبع دورات رفع الأسعار التي بدأت في 1986 و 1999 و 2004 و 2015 ارتفاع أسعار الذهب مع مكاسب بنسبة 10% – 20% خلال الأشهر الستة التالية، كانت الاستثناءات هي عام 1983 عندما انخفض السعر بأكثر من 11% وعام 1994 عندما انخفض السعر بنسبة 3%.

ثلاثة عوامل رئيسية ستؤثر على الذهب في المستقبل

قال أحد محللي السوق إن البنك الاحتياطي الفيدرالي قد يقوم بتسريع وتيرة ارتفاع أسعار الفائدة بسبب الضغوط التضخمية الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط والسلع الأخرى، مما قد يعزز ارتفاع الدولار الأمريكي، وبالتالي فإن أسعار الذهب التي ارتفعت بشكل حاد في وقت مبكر نتيجة المخاطر الجيوسياسية يمكن أن تتراجع على خلفية قوة الدولار والتخفيف المتوقع للتوترات بين روسيا وأوكرانيا.

وبرغم ذلك، فإن التضخم المصحوب بالركود أو ارتفاع أسعار الفائدة الناجم عن ارتفاع أسعار السلع الأساسية الذي يؤدي إلى أزمة مالية لإعادة تقييم الأصول العالمية، يمكن أن يمنح أسعار الذهب زخمًا مستقرًا أو تصاعديًا.

هناك ثلاثة جوانب رئيسية ستؤثر على أداء سوق الذهب العالمي في المستقبل.

أولاً: الوضع الجيوسياسي العالمي

بشكل عام، نظرًا لأن الذهب هو أحد الأصول الآمنة، فكلما زاد توتر الوضع الجيوسياسي ارتفع سعر الذهب، والعكس صحيح.

ثانياً: الوضع الاقتصادي والمالي العالمي

لا تنعكس وظيفة التحوط الخاصة بالذهب في الوضع الجيوسياسي فحسب، بل تنعكس أيضًا في مكافحة التضخم والأزمات المالية، إذا كان هناك ركود تضخمي عالمي أو أزمة مالية، سيرتفع سعر الذهب.

ثالثًا: يعتمد سعر الذهب إلى حد ما على حركة الدولار الأمريكي

من عام 1989 إلى عام 2010 أظهر سعر الذهب العالمي والدولار الأمريكي ارتباطًا سلبيًا كبيرًا، وكان معامل الارتباط سالبًا، على الرغم من أن معامل الارتباط من 2011 إلى 28 مارس 2023 ليس واضحًا، إلا أن الارتباط السلبي بين أسعار الدولار والذهب سيتأثر في المستقبل، لذلك، قد يتقلب السعر الإجمالي بشكل طفيف.

ما المتوقع لأسعار الذهب خلال الفترة القادمة؟

حتى قبل أن تتصاعد التوترات بين روسيا وأوكرانيا، كان هناك بالفعل علامات على أن الطلب المؤسسي على الذهب كأداة تحوط للمحفظة يتزايد، ومن المتوقع أن هذا سيستمر حتى عام 2023 بغض النظر عن كيفية تطور الوضع الجيوسياسي.

إلى جانب البحث عن أصل ذي قيمة في أوقات ضغوط السوق المتزايدة، نعتقد أن العديد من المستثمرين يرون أن دورة رفع الأسعار القادمة محفوفة بالمخاطر للغاية نظرًا لخلفية الاقتصاد الكلي غير الطبيعية، خاصة وأن المستهلكون يعانوا بالفعل من نمو سلبي في الدخل الحقيقي.

إن احتمالية حدوث نتائج تضخمية مصحوبة بركود تضخمي مرتفع (أي نمو منخفض وتضخم مرتفع) كما أن احتمال بقائنا في فترة طويلة من القمع المالي مع أسعار فائدة حقيقية سلبية مرتفع أيضًا، وهذه خلفية اقتصادية كلية إيجابية للغاية للذهب، نعتقد أن الذهب في طريقه إلى أن يصبح الملاذ الآمن الأول في السنوات المقبلة ولا يوجد بديل.

الأن نحن إنتهينا من موضوعنا التي كان يوضح لكم (توقعات الذهب في ظل تشديد السياسة النقدية وقوة الدولار الفترة القادمة لعام 2023)، وأخيراً لا تنسوا بالتواصل معنا عبر التعليقات لأي إستفسار أخر. خاتمة الموضوع